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外高桥年报及2012年一季报点评:森兰_外高桥项目开发渐入佳境

发布时间:2012-05-02    研究机构:海通证券

公司主要从事上海外高桥(600648)保税区内的工业地产和园区开发,并提供土地转让、工业地产出租、出售、管理增值以及从事区内的物流贸易等业务。目前,公司正大力推动森兰·外高桥项目的基础设施和重大项目的开发工作。今年公司将重点开发森兰中块和南块国际社区,以实现“产城融合”,打造外高桥区域的优质商住地块。该项目体量有100万平左右,有望在未来几年内给公司带来稳健的租售收入。我们预计公司2012、2013年EPS分别是0.43和0.53元,对应RNAV是10.82元。截至4月27日,公司收盘于10.23元,对应2012、2013年PE分别为24.06倍和19.39倍。考虑到森兰·外高桥项目逐步进入开发高峰,我们以公司RNAV(10.82元)作为公司6个月的目标价,首次给予“增持”评级。

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